Cum ajunge șocul?
Fed a decis să ridice rata dobânzii cu un sfert de punct procentual, prima astfel de mișcare din iulie 2023. Scopul e simplu: să facem creditarea mai scumpă, încât să ne descurcăm cu cheltuieli mai mici, fie că vorbim de noi, fie de firme. Cu mai puțini bani în circulație, presiunea inflaționistă ar trebui să scadă.
Pe plan global, asta atrage investitorii spre dolar, văzut acum ca un refugiu sigur și mai rentabil.
Efectul se simte și la noi, direct prin cursul valutar.
Dacă dolarul se întărește față de leu, importurile devin mai scumpe. Deoarece o mare parte din mărfurile pe care le cumpărăm de peste hotare se tranzacționează în valută americană, orice mișcare a cursului contează. Cel mai vizibil impact îl are sectorul energetic, unde petrolul e o componentă vitală.
Să luăm un exemplu concret: o firmă locală trebuie să plătească o factură de 1.000 de dolari pentru marfă. Dacă dolarul urcă, suma în lei crește proporțional. Această diferență nu dispare magic. Firma o absoarbe din profit sau o pasează clientului final, prin prețuri mai mari.
Nu e la fel pentru toți: firmele care exportă în SUA pot avea de câștigat, pentru că încasările în dolari se traduc în mai mulți lei.
Dubla expunere!
Totuși, bilanțul final depinde și de costurile de transport și impozitare.
Problema reală e legătura dintre prețul petrolului și cursul valutar. Petrolul se vinde în dolari, deci România e expusă la două riscuri simultan: prețul la sursă crește și leul slăbește. Când se întâmplă ambele, costul importurilor explodează, iar efectul se vede imediat la pompă.
Dar nu oprește aici. Carburanții sunt insumi pentru transport, iar costurile logistice se includ în prețul final al produselor.
Astfel, scumpirea se propagă în toate categoriile de bunuri din magazine.
Datele Comtrade, publicate în e Toro Retail Investor Beat, arată o dependență structurală a economiei noastre de Asia.
Aproximativ 19% din importurile României din 2025 au venit din această regiune. Electronicele și bunurile manufacturate devin mai greu de absorbit bugetar dacă dolarul câștigă teren. Transmiterea costurilor la raft nu e instantanee; operatorii pot renunța la o parte din marjă sau pot renegocia contractele pentru a atenua șocul.
Bogdan Maioreanu, analist la e Toro, subliniază că decizia Fed e defavorabilă pentru inflația din România. Vulnerabilitatea se concentrează pe petrol, gazele naturale lichefiate și tehnologia electronică importată din Asia. Concluzia e clară: politica monetară americană generează reverberații concrete la noi. Ne confruntăm cu scumpirea importurilor și, în ultimă instanță, cu prețuri mai mari plătite de cetățeni, atâta timp cât dolarul și petrolul continuă traiectoria ascendentă.